Put Call Paridade Opções Negociação

Opções Preço: Paridade PutCall A paridade Putcall é um conceito de preços de opções identificado pela primeira vez pelo economista Hans Stoll em seu artigo de 1969 The Relation Between Put and Call Prices. Define a relação que deve existir entre as opções de compra e venda européias com o mesmo preço de vencimento e de exercício (não se aplica às opções de estilo americano, pois elas podem ser exercidas a qualquer momento até a expiração). O principal declara que o valor de uma opção de compra, a um preço de exercício, implica um justo valor para a correspondente colocação e vice-versa. A relação surge do fato de que combinações de opções podem criar posições que são idênticas a segurar o próprio subjacente (uma ação, por exemplo). As opções e posições de ações devem ter o mesmo retorno ou uma oportunidade de arbitragem iria surgir. Arbitrageurs seria capaz de fazer negócios rentáveis, livre de risco, até paridade putcall retornado. Arbitragem é a oportunidade de lucrar com variações de preço em um título em diferentes mercados. Por exemplo, a arbitragem existiria se um investidor pudesse comprar ações ABC em um mercado por 45 enquanto simultaneamente vende ações ABC em um mercado diferente por 50. As negociações sincronizadas ofereceriam a oportunidade de lucrar com pouco ou nenhum risco. Opções de venda, opções de compra eo estoque subjacente estão relacionados, na medida em que a combinação de quaisquer dois produz o mesmo perfil de lucro do componente remanescente. Por exemplo, para replicar as características de ganhos de uma posição de estoque longo, um investidor poderia simultaneamente realizar um call longo e um short put (a chamada e put teria o mesmo preço de greve e mesmo vencimento). Similarmente, uma posição conservada em estoque curta poderia ser replicada com uma chamada curta mais uma colocação longa e assim por diante. Se a paridade putcall não existisse, os investidores seriam capazes de aproveitar as oportunidades de arbitragem. Os traders de opções usam a paridade putcall como um teste simples para seus modelos de preços de opções de estilo europeu. Se um modelo de preços resultar em preços de venda e de compra que não satisfaçam a paridade putcall, isso implica que existe uma oportunidade de arbitragem e, em geral, deve ser rejeitada como uma estratégia inadequada. Existem várias fórmulas para expressar a paridade putcall para as opções europeias. A fórmula a seguir fornece um exemplo de uma fórmula que pode ser usada para títulos que não pagam dividendos: 13 Onde c valor de chamada S preço atual da ação p preço de venda X preço de exercício e Eulers constante (função exponencial em uma calculadora financeira igual a aproximadamente 2,71828 r Taxa de juros livre de risco composta continuamente T Data de expiração t Data de valor atual Muitas plataformas de negociação que oferecem análise de opções fornecem representações visuais da paridade de putcall A Figura 7 mostra um exemplo da relação entre uma posição de estoque de longo prazo (mostrada em vermelho) A diferença nas linhas é o resultado do dividendo assumido que seria pago durante a vida das opções. Se nenhum dividendo foi assumido, as linhas se sobrepõem. Figura 7 Um exemplo de Um gráfico de paridade putcall criado com uma plataforma de análise. Put-Call Parity O que é Put-Call Parity Put-call paridade é um princípio que define a relação entre t Preço das opções de venda europeias e opções de compra europeias da mesma classe, ou seja, com o mesmo activo subjacente. Preço de exercício e data de vencimento. A paridade de put-call afirma que, simultaneamente, realizar uma chamada européia curta curta e longa européia da mesma classe terá o mesmo retorno que a realização de um contrato a termo no mesmo ativo subjacente, com o mesmo vencimento e um preço a termo igual ao preço de exercício das opções . Se os preços das opções de compra e venda divergem de modo que essa relação não se mantenha, existe uma oportunidade de arbitragem, o que significa que os comerciantes sofisticados podem obter um lucro teoricamente livre de risco. Tais oportunidades são incomuns e de curta duração em mercados líquidos. A equação que exprime a paridade put-call é: C preço da opção de compra europeia PV (x) valor actual do preço de exercício (x), descontado do valor na data de expiração à taxa livre de risco P Colocar S preço spot. O valor de mercado atual do ativo subjacente Carregando o player. BREAKING Down Paridade Put-Call A paridade put-call aplica-se apenas às opções europeias, que só podem ser exercidas na data de vencimento, e não as americanas, que podem ser exercidas antes. Digamos que você compre uma opção de compra européia para ações da TCKR. A data de vencimento é de um ano a partir de agora, o preço de exercício é de 15, ea compra da chamada custa você 5. Este contrato lhe dá o direito, mas não a obrigação de comprar ações TCKR na data de vencimento para 15, qualquer que seja o preço de mercado pode ser. Se um ano a partir de agora, TCKR está negociando em 10, você não exercerá a opção. Se, por outro lado, TCKR está negociando em 20 por ação, você exercerá a opção, comprar TCKR em 15 e break even, desde que você pagou 5 para a opção inicialmente. Qualquer montante TCKR vai acima de 20 é lucro puro, assumindo zero taxas de transação. Digamos que você também vender (ou escrever ou curto) uma opção de venda europeia para estoque TCKR. A data de vencimento, o preço de exercício eo custo da opção são os mesmos. Você recebe o preço 5 da opção, ao invés de pagá-lo, e não cabe a você exercer ou não exercer a opção, uma vez que você não possui. O comprador adquiriu o direito, mas não a obrigação, de vender-lhe ações da TCKR ao preço de exercício que você está obrigado a aceitar esse negócio, qualquer que seja o preço da ação de mercado da TCKRs. Assim, se TCKR negocia em 10 um ano a partir de agora, o comprador vai vender o estoque em 15, e você vai quebrar mesmo: você já fez 5 de vender a colocar, compensando sua falta, enquanto eles já gastou 5 para comprá-lo , Comendo acima de seu ganho. Se TCKR negocia em 15 ou acima, você fez 5 e somente 5, desde que a outra parte não exercerá a opção. Se TCKR comércios abaixo de 10, você vai perder dinheiro até 10, se TCKR vai para zero. Os lucros ou perdas nessas posições para os diferentes preços de ações da TCKR estão representados a seguir. Observe que se você adicionar o lucro ou a perda na chamada longa para a do curto colocar, você faz ou perde exatamente o que você teria se você tivesse simplesmente assinado um contrato a termo para ações TCKR em 15, que expira em um ano. Se as ações estão indo para menos de 15, você perde dinheiro. Se eles estão indo para mais, você ganha. Novamente, esse cenário ignora todas as taxas de transação. Pôr outra maneira Outra maneira de imaginar a paridade put-call é comparar o desempenho de um put protetor e um chamado fiduciário da mesma classe. Um protetor colocar é uma posição estoque longo combinado com um longo colocar, que atua para limitar a desvantagem de segurar o estoque. Uma chamada fiduciária é uma chamada longa combinada com dinheiro igual ao valor presente (ajustado pela taxa de desconto) do preço de exercício, o que garante que o investidor tem dinheiro suficiente para exercer a opção na data de vencimento. Antes de dizer que TCKR coloca e chamadas com um preço de exercício de 15 que expira em um ano ambos negociados em 5, mas permite assumir por um segundo que eles comércio de graça: Put-Call Paridade E Arbitragem Nos dois gráficos acima, o y - Eixo representa o valor da carteira, não o lucro ou perda, porque estavam assumindo que os comerciantes estão dando opções de distância. Eles não são, no entanto, e os preços das opções europeias de put e call são, em última análise, regidos pela paridade put-call. Em um mercado teórico, perfeitamente eficiente, os preços das opções de compra e venda européias seriam regidos pela equação: Vamos dizer que a taxa livre de risco é de 4 e que as ações da TCKR estão sendo negociadas atualmente em 10. Vamos continuar ignorando as taxas de transação e Assumir que TCKR doesnt pagar um dividendo. Para opções de TCKR que expiram em um ano com um preço de exercício de 15 temos: C (15 1,04) P 10 Neste mercado hipotético, TCKR coloca deve ser negociação a um prémio de 4,42 para as suas chamadas correspondentes. Isso faz sentido intuitivo: com TCKR negociação em apenas 67 do preço de exercício, a chamada de alta parece ter as probabilidades mais longas. Vamos dizer que este não é o caso, porém: por qualquer razão, as puts estão negociando em 12, as chamadas em 7. 7 14.42 lt 12 10 21.42 chamada fiduciária lt 22 protegido Quando um lado da equação de paridade put-call é maior Que o outro, isso representa uma oportunidade de arbitragem. Você pode vender o lado mais caro da equação e comprar o lado mais barato para fazer, para todos os efeitos, um lucro sem risco. Na prática, isso significa vender um put, shorting o estoque, comprar uma chamada e comprar o ativo sem risco (TIPS, por exemplo). Na realidade, as oportunidades de arbitragem são de curta duração e difíceis de encontrar. Além disso, as margens que eles oferecem podem ser tão finas que uma enorme quantidade de capital é necessária para tirar proveito deles. Options - O Conceito de Put Call Parity Atualizado 01 de junho de 2015 Opções são instrumentos derivativos. Uma das razões que a opção de negociação e investimento é tão divertido é que é como um jogo de xadrez. Durante a vida de uma opção, há tantas oportunidades que irão aumentar ou destruir o valor de uma posição. Há tantas peças em movimento no quebra-cabeça da negociação de opções. Os preços nominais da opção movem-se mais altamente ou mais baixo porque a volatilidade implícita pode se mover para cima ou para baixo ea oferta ea demanda para as opções mover-se-ão prêmios da opção. Put-call parity é um conceito que qualquer pessoa envolvida em mercados de opções precisa entender. Paridade é equivalência funcional. O gênio da teoria e da estrutura da opção é que dois instrumentos, puts e chamadas, são complimentary com respeito ao preço e à avaliação. Portanto, ao conhecer o valor de uma opção de venda, você pode calcular rapidamente o valor da opção de compra complementar (com o mesmo preço de exercício e data de vencimento). Existem muitas razões que este é um conhecimento importante para os comerciantes e investidores. Ele pode destacar oportunidades lucrativas que se apresentam quando os prêmios de opção estão fora do whack. Entender put-call paridade também pode ajudá-lo a avaliar o valor relativo de uma opção que você pode considerar para o seu portfólio. Existem dois estilos de opções - americano e europeu. Exercício de opções americanas pode ser a qualquer momento durante a sua vida, enquanto exercício de opções europeias só ocorre na data de vencimento options39. Geralmente, a paridade put-call só funciona perfeitamente com opções de estilo europeu. Um amigo em Londres, uma vez me disse que a diferença de terminologia vem do fato de que os americanos exigem gratificação imediata, enquanto os europeus tendem a ser mais paciente. Eu não compro isso por um momento, quando se trata de dinheiro e mercados, ninguém tem paciência. Os prêmios de opções têm dois componentes - valor intrínseco e valor de tempo. Valor intrínseco é a parte do dinheiro na opção. Uma opção de compra de 15 em prata com um prêmio de 1,50 quando prata está negociando em 16 tem 1 de valor intrínseco e 50 centavos de valor de tempo. Valor de tempo representa o valor da opção atribuído exclusivamente ao tempo. Uma opção de compra de 17 em prata que tem um prêmio de 50 centavos quando prata está negociando em 16 não tem valor intrínseco e 50 centavos de valor de tempo. Portanto, as opções in-the-money têm valor intrínseco e de tempo enquanto uma opção out-of-the-money tem apenas valor de tempo. Put-call parity é uma extensão desses conceitos. Se o ouro de junho estiver negociando em 1200 por a onça, uma chamada de junho 1100 com um prêmio de 140 tem 100 do valor intrínseco e 40 do valor do tempo. O conceito de put-call paridade, portanto, nos diz que o valor da opção de junho 1100 colocar será de 40. Como outro exemplo, se julho cacau estavam negociando em 3000 por tonelada, uma julho 3300 opção de venda com um prémio de 325 por tonelada seria Diga-nos definitivamente que o valor da opção de compra julho 3300 é de 25 por tonelada. Como você pode imaginar, as opções de compra e venda que estão à venda (preços de exercício iguais aos preços de futuros atuais) com o mesmo preço de vencimento e de exercício (straddles) serão negociadas ao mesmo preço que ambas têm valor de tempo. Para trazer tudo isso junto, existem algumas fórmulas simples para lembrar para opções de estilo europeu: Long Call 43 Short Future 61 Long Put (mesmo preço de exercício e vencimento) Long Put 43 Longo Futuro 61 Long Call (mesmo preço de exercício e vencimento) Short Short (curto prazo e curto prazo) Short Short (curto prazo e vencimento) Estes tipos de posições são posições sintéticas criadas a partir da combinação das opções e futuros necessários com o mesmo prazo e no prazo Caso das opções, os mesmos preços de exercício. As opções são instrumentos surpreendentes. Compreender opções e paridade de put-call irá melhorar o seu conhecimento de mercado e abrir novas portas de rentabilidade e gestão de risco para todas as suas actividades de investimento e negociação.